油价3年后或迎大涨 石油供应危机征兆已初现

近日，包括IEA、标普道琼斯指数在内的多家权威机构称，目前原油需求增长强劲、油气勘探开发投资持续低迷。若这一形势持续，到2020年左右时间，石油极可能出现供应危机，导致油价大涨。

在2014年下半年油价刚刚开始暴跌时，人们还以为这不过是一种暂时现象。

但在2015年4月，英国石油公司（BP）的CEO戴德力率先提出“油价长期低迷”这一概念，认为未来国际油价将长期处于低位，并不会迅速回暖。不幸的是，油价走势后来果然被戴德力所言中，长期低迷……

在接下来的两年时间中，不管是OPEC和俄罗斯的主动减产，还是中国、委内瑞拉、巴西等国的被动减产，都未能够扭转石油供需形势，无法有效提振油价。

但石油Link近日在调研市场信息时发现，近日有多家权威能源咨询机构研究者指出，目前有两个强力因素，极可能改变现有石油供需情况，诱发油价的大涨。

低油价时代或在3年后结束

全球知名大宗商品贸易公司托克集团近日表示，由于原油需求的提高和供给的紧缩趋势，“油价长期低迷”这一时代正走向尾声。

该公司市场风控部的联席主管Ben Luckock在近日表示，全球原油市场在2019年可能出现每天900万桶的供应短缺。托克集团认为原油需求将出现猛烈增长，尤其是印度。

标普道琼斯分析师Jodie Gunzberg更是大胆预测，油价未来会升至80美元/桶。

国际能源署（IEA）近日也流露出了对原油供应不足的担忧。IEA在9月发布报告，由于世界经济的向好，2017年世界石油需求增长强劲。

IEA因此将2017年全球石油的需求增长大幅上调到了160万桶/日。如果原油需求增速保持在这一水平，到2020年全球原油的需求量将超过供给量。

实际上根据BP的统计，在2016年，全球原油的消费增速就有所提高，并且高于过去10年平均水平。全球对原油的需求目前不仅没有降低趋势，反而有加速上涨的趋势。对石油行业而言，这是一个极为利好的因素。

而导致未来原油供不应求的因素，不仅仅是需求增速的提高，更可能是因为投资减少造成的供应紧缩。IEA原油市场部负责人Neil Atkinson表示，“截至目前，还没有油气行业投资复苏的足够迹象，这增加了未来5年原油供给紧缩的风险，这将为油价的稳定性带来风险。”

闲置产能收紧或导致油价暴涨

Atkinson甚至表示，“未来油价甚至有可能像10年前一样，在石油需求增长的环境下，处于非常非常高的位置。”

Atkinson警告，未来全球石油闲置产能的紧缩，极易导致油价上涨。原油市场的闲置产能目前在很大程度上集中在沙特，未来可能出现需求增长但供给增长滞缓的情况。届时原油供给将缩紧，OPEC将会释放闲置产能，以满足上涨的需求。但随后，需求的增长将使得闲置产能收紧，由此引发油价的大震荡和走高。

而上述情况在十年前就发生过。同十年前一样，目前的闲置产能在200万桶/日左右。尽管这并不是最低水平，但一旦某些地区发生突然断供的情况，这一闲置产能将不足以形成缓冲。

例如在2005年左右时间，中国石油[股评]需求的爆发式增长导致了闲置产能的收紧。全球闲置石油产能在2008年降到了100万桶/日，油价因此达到了147美元/桶历史最高点。

同十年前不一样的是，目前石油市场库存较高，这将成为另一种形势的闲置产能。石油市场需要好几年时间来降低库存。

但另一方面，同十年前不一样的是，目前石油行业对于资源勘探的投资力度大不如从前。

IEA在2016年报告中预测，考虑到现有油田产量的自然递减和市场需求增长，到2025年，全球需要新增2100万桶/日的供应量才能保证供需平衡。

不过IEA发布这份报告时，全球正在计划中的新增产能仅有500万桶/日，离2100万桶/日的目标还差1600万桶/日之多。

尽管2017年全球上游投资有所增加，但IEA警告这一投资水平根本无法满足未来的石油需求。

需要注意的是，同十年前还不一样的是，目前市场上多了个美国页岩油。那美国页岩油对油价上涨的抑制作用会到哪种程度呢？

页岩油产量或迎来触顶

目前美国页岩油增产的主要贡献者为地跨德州和新墨西哥州的二叠纪盆地，二叠纪盆地的石油产量在很大程度上影响着当今油价的走势。

但据能源咨询公司伍德麦肯兹近日发布的研究结果称，二叠纪盆地的石油产量有可能在2021年封顶。伍德麦肯兹表示，频繁的钻井和压裂活动，已使得二叠纪盆地高产区域的地层压力迅速下降。

伍德麦肯兹预测：在未来5年后，二叠纪盆地石油生产商新钻井的产量，只能达到该地区页岩油产业蓬勃期时产量的30%甚至更少。

对于美国其它的几个典型页岩油产区，Robert表示，目前在Eagle Ford页岩区发现了成本较低的页岩油田，但规模非常小；在Haynesville页岩区目前钻井活动较为冷清，在Bakken页岩区连早期目标也尚未实现。

伍德麦肯兹认为，如果生产商们没有新的增产技术，二叠纪盆地的产量将在2021年达到350万桶/日的峰值。

尽管二叠纪盆地有极大石油储量，但也有相当一部分是不经济的，在当前的油价水平下无法实现开采。二叠纪盆地部分石油资源的开采，至少需要70美元/桶以上的油价。

油价回暖前你该做什么？

基于当前全球原油投资形势及市场需求情况看，油价低迷时代极有可能在3年后结束。这是否意味着现在可以坐等油价上涨？

就市场本身而言，具有不确定性。不可预见的技术突破能对油价造成强烈的影响。例如伍德麦肯兹预测，如果增产技术出现迅速发展，美国二叠纪盆地石油产量在2025年可能达到500万桶/日，远超整个中国的石油日产量。

就石油行业本身而言，在目前的低油价环境下也在发生结构性转变。很多公司在管理效率、技术水平上大有提高，正在淘汰落后生产力。

即便油价在3年后回到100美元/桶之上，一些落后的生产技术、运营方式也不可能再回到石油行业。从这一层面来讲，低油价能促进石油工业的发展，并非一件绝对的坏事。

另一方面，低油价其实可刺激石油消费的增长，利于石油行业的长远发展。同时，对中国这种超级石油消费国而言，低油价也是储油的好时机。

一些中国企业也看到了低油价时代的机遇。

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